下游投機備貨情緒減退 關注PTA檢修兌現情況

　　市場簡況

　　      觀點策略

　　截至目前，海外疫情還未看到明顯拐點，國內防疫等級逐步放松的同時，防疫工作常態化，對產業鏈情緒上的影響在逐漸減弱。5月原油減產協議開始實施，周內油價反彈后震蕩整理。最近除了節前寧波利萬70萬噸PTA裝置發生安全事故停機檢修外，未見其他裝置停檢，總體減產力度不大，供應壓力依舊。密切關注寧波逸盛220萬噸裝置5月檢修計劃能否兌現。

　　目前PTA加工費處于700元/噸的水平，利潤尚可，減產欲望不強。下游需求方面，周內聚酯裝置檢修、重啟并存，德力20萬噸、盛虹25萬噸裝置重啟，恒力20萬噸檢修，國內聚酯整體維持87%水平。周內，下游滌絲受防疫主題炒作及江浙爆炸事件影響有小幅放量，但很快投機備貨氣氛轉淡。有消息稱，下游在前期投機情緒推動下，備貨較為充分，短期不進行采購也可以維持較長時間的正常生產。行業整體依然處于累庫通道中，在需求平淡的當下，高庫存依然是目前行情回暖的主要阻力。

　　策略建議

　　觀望(僅供參考)

　　主要風險點

　　1.疫情進展引發下游需求大幅下降，向上傳導壓縮原料利潤。

　　2.OPEC+減產行為執行不力，誘發原油價格重心進一步崩塌。